La differenza principale tra un hedge fund e un fondo normale è che gli
hedge fund sono autorizzati a utilizzare le strategie che preferiscono per
raggiungere i propri obiettivi, al contrario dei fondi comuni di
investimento che devono sottostare a delle regole specifiche in merito
all’entità della posizione massima che assumono su ogni singolo titolo, al
numero minimo di azioni che devono mantenere in portafoglio, ai limiti
sull’utilizzo della leva finanziaria e ancora sull’utilizzo dei derivati e
molti altri vincoli.

Il vantaggio quindi di un hedge fund è che non deve
sottostare alla maggior parte di queste regole. Gli hedge fund solitamente
si impongono delle regole proprie, in merito al fatto di utilizzare o meno
certi derivati oppure di utilizzare e in che misura l’effetto leva e
stabiliscono in prima persona le regole relative alla dimensione della proprie
posizioni. Queste però rimangono delle regole interne a ciascun fondo e
non hanno niente a che fare con una normativa generale che regola il
settore.

Gli hedge fund pertanto possono utilizzare e perseguire qualunque
strategia ritengano utile al raggiungimento dei propri obiettivi.
Potrebbero per esempio utilizzare dei derivati particolari per ridurre il
rischio in un certo settore oppure approfittare di una determinata
situazione in un certo settore per realizzare un vero guadagno
speculativo. Potrebbero vendere allo scoperto certi titoli azionari per
guadagnare da una fase di ribasso oppure intervenire addirittura nelle
manovre finanziarie interne di una società.

Naturalmente tutta questa
libertà è in realtà una lama a doppio taglio, poiché potendo disporre
praticamente di qualunque strumento o strategia per realizzare un
guadagno, è altrettanto vero che hanno molte più possibilità di perdere un
sacco di soldi. Basta studiare quello che è successo nel 1929 e nel 1987
per vedere quanti gestori di hedge fund sono falliti per aver venduto allo
scoperto troppo presto. Cercare di anticipare i punti di svolta del
mercato può essere un gioco estremamente pericoloso.

Gestione di un hedge fund

Sono letteralmente centinaia le diverse strategie per gestire un hedge
fund, alcune delle quali solo di poco diverse da quelle utilizzate
normalmente dai fondi comuni di investimento, soltanto magari per il fatto
di utilizzare in modo più massiccio i derivati. Non è possibile tracciare
un singolo profilo che permette di descrivere correttamente tutte le
strategie utilizzate dagli hedge fund se non quello di dire che sono
sicuramente alternativi. È difficile stimare quanti hedge fund siano
attualmente operativi nel mondo. Molti di questi fondi sono stati aperti
da trader che hanno lasciato le banche o i broker presso cui erano
impiegati, per mettersi in proprio. È stato stimato che nel 2002
potrebbero essere stati attivi dai seimila ai novemila fondi hedge in
tutto il mondo, con un patrimonio gestito di 550 miliardi di dollari.
Circa 35 di questi fondi sono in Australia.