“Attraverseresti a piedi un fiume che ha una profondità media di 1 metro ma nel punto più profondo arriva a 5 metri?”
Caro consulente finanziario con queste parole Nassim Taleb nel suo libro Antifragile ci provoca per farci capire come il concetto di rischio può essere paragonato alla profondità massima di un fiume mentre i rendimenti sono più assimilabili alla sua profondità media.
La stagionalità ha il suo perché e se Natale si avvicina le quotazioni mettono le ali. Eccoci dunque a parlare di un pungo di titolini che nei giorni scorsi e oggi hanno fatto faville. Ovviamente deve essere premesso che si tratta di titoli molto sottili che sono appetibili solo per i fanatici del genere e non certo per il padre di famiglia. State accorti che per entrare è facile ma quando i volumi si seccano poi per uscire si paga uno spread punitivo. E le oscillazioni di certi titoli sono esplosive: ma siccome siamo tutti maggiorenni ecco cosa bolle in pentola:
AMPLIFON: sopra 5 dovrebbe volare
BIALETTI: triangolo dopo esplosione di volumi, se riparte da cavalcare … ognuno per sé non la seguiamo ovviamente in portafoglio anche perché a livello fondamentale non è certo un titolo che brilla (ROE a -57% nel 2013 e ricavi stabili sul 2012).
BREMBO: alla resistenza di 28 dovrebbe fermarsi e se uncina entriamo. Il titolo fondamentalmente non ha freni (ROE 2013 al 20% e ROI al 16%).
DEA CAPITAL: titolo sottilissimo, per lettori fanatici, ha rotto la resistenza di 1,6 euro usate volumi piccoli perché ha un controvalore scambiato oggi di 313.000
DEL CLIMA: titolo sottilissimo, è ora sui massimi storici con break out di una lunga congestione orizzontale. Non lo inseriamo in portafoglio ma il suo prezzo target secondo il nostro modello DCF dovrebbe essere di 1,75 euro.
LA DORIA: sempre sui massimi sempre buona come il pane:
L’operatività che ne scaturisce si basa su presupposti sbagliati e per questo difficilmente riusciremo a ottenere risultati positivi. In questa fase l’optimum sarebbe quello di rimanere fuori dai mercati in attesa di sapere quali saranno le nuove politiche monetarie della Fed e i risultati dei dati macroeconomici. Nel momento in cui il trader fosse obbligato per esigenze economiche a fare operazioni, queste devono essere attentamente contestualizzate. Ecco allora che l’operatività che ne scaturisce sarà di più breve periodo, con target più vicini e stop adeguati. Nel momento in cui il mercato dovesse fare dei breakout, dovranno essere gestiti attentamente perché è più probabile che rappresentino un falso segnale piuttosto che una ripresa del trend o un’inversione dei precedenti. Sarà quindi più facile fare operazioni secondo le logiche di trading range, piuttosto che di trend following. Tutto ciò quindi porta il trader a preferire short sui massimi e long sui minimi, anziché attendere la rottura di supporti o di resistenze. Nel momento in cui il mercato dovesse dare ragione a tale view, i target dovranno essere molto stretti, per chiudere i conti e contabilizzare più velocemente possibile eventuali guadagni.
Ecco allora che nell’analizzare il grafico a 15 minuti del giorno 30 luglio, le operazioni ottimali erano quelle di short su massimi con quantità inferiori, dal momento che ci troviamo in un piccolo trend rialzista, long sui minimi con quantità normali. Questo avrebbe permesso al trader di conseguire rendimenti anche in un mercato che si sta realizzando, per effetto di quell’attesa dei dati sopra citati.
Le giornate di trading quindi non sono tutte uguali. In giornate come questa in cui bisogna giocare in difesa, è importante massimizzare i segnali operativi che il mercato offre e accontentarsi di arrivare a target giornalieri più piccoli. Ci sono giornate invece in cui il mercato presenta un forte trend: è in quei casi che il trader dovrà cercare di massimizzare i profitti, anche al fine di poter affrontare giornate piatte come queste, senza dover per forza operare.
Inaspettatamente si muove qualcosa. Il mercato azionario italiano è rimbalzato potentemente su quel minimo che sembra destinato a reggere le sorti del rialzo, 21.250 del Ftse All Share, minimo canonizzato dalla nostra recente profezia dei Santi Protettori. Come non eravamo particolarmente preoccupati quando il mercato azionario ha lambito lo scoglio di 21.250 così ora non siamo particolarmente entusiasti da questo rimbalzone perché sappiamo che l’obiettivo sarà tosto raggiunto a 24.000 del Ftse All Share perché sarà più la fatica che il gusto.
Una vecchia regola che non sta scritta da nessuna parte riguarda il rapporto tra i minimi di mercato e i titoli migliori, quelli che hanno secondo i nostri paradigmi una redditività costante e una quotazione rispetto ai peers contenuta. Quando vedi che titoli che piacciono agli stranieri in virtù di questo approccio (che è poi quello di Warren Buffett per intenderci) rimbalzano come ha fatto Azimut piuttosto che Brembo allora vuole dire che gli stranieri comprano perché ritengono che la Borsa italiana sia cheap. Quindi quel minimo di mercato a 21.250 è destinato a tenere.
Del resto guardiamo come nel giro di 2 sedute il Mc Clellan Oscillator, che è una elaborazione della media dei titoli al rialzo diviso la media del numero totale dei titoli (sto andando con il badile), vediamo come è rimbalzato potentemente dalla fascia inferiore di oscillazione e quindi c’è spazio per salire. E lo stesso il money flow.
A livello di singoli titoli segnaliamo (nessun buy per il momento):
AEFFE: è sopra i massimi, al prossimo uncino sarebbe da prendere ma non so cosa farò quando succederà quel momento. Sul settimanale potente accumulazione di volumi. A livello fondamentale non rispetta i nostri usuali parametri perché è sopravvalutata di circa il 30% rispetto al fair value calcolato come DCF.
BB BIOTECH: l’abbiamo iniziata a comprare a 50 prevedendo che sarebbe arrivata a 150. Ma se supera 150 raddoppia di nuovo. Guardate dentro Rendimento Fondi le percentuali che hanno fatto i fondi di investimento specializzati nelle biotecnologie. E BB Biotech de facto è un fondo di investimento in azioni della biotecnologia. La festa sembra non essere finita. Oggi sta disegnando un uncino e quindi dobbiamo comprare al superamento di 134.5 (buy 134.5 stop)
BIESSE: non accenna a scendere, ora sta disegnando un triangolino / uncino. Chi è dentro ed è riuscito a tenere ferma la mano beato lui, gli altri possono iniziare a pensare di comprare ulteriormente, della serie se è riuscita a resistere allo sciacquone figuratevi cosa fa se la Borsa torna a 24.000
CEMBRE CSP MUTUI ON LINE ZIGNAGO VETRO: sono ai prezzi a cui le abbiamo incontrate …
SALINI IMPREGILO: è il famoso trade dell’estate, quello con cui sarò ridicolizzato per i prossimi 12 anni, buy 3.698 stop. Il titolo è particolarmente a sconto rispetto al fair value DCF e quindi è da comprare in maniera tranquilla sotto il profilo fondamentale, almeno guardando nello specchietto retrovisore, del futuro vi dirò domani. Comunque sta rimbalzando su una trendline di lungo periodo.
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L’analisi di lungo periodo evidenzia uno stato di Rialzo. La base del rialzo è rappresentata da una figura di arrotondamento rialzista formatasi tra febbraio e luglio del 2013. Il mese di maggio 2014 ha registrato il massimo più alto degli ultimi due anni; la barra formatasi è outside con chiusura negativa e ha dato inizio…