- Joe Ross

Questo articolo è un estratto del nuovo libro di Joe Ross "Spread Trading e Trading Stagionale" edito in Italia da Edizioni Fabi e tradotto personalmente da Francesco Fabi, responsabile di Joe Ross – Trading Educators per l'Italia.

Se sai già che cos'è uno spread, potresti essere tentato di saltare questo capitolo iniziale, ma consiglio di non farlo. Questo capitolo serve sia a coloro che sanno, sia a coloro che non ne sono sicuri o sanno di non sapere.

Sono molte le persone che non sanno che cosa sia uno spread, oppure non ne conoscono le molteplici finalità e le diverse modalità di utilizzo.

Uno spread è… ai fini di questo libro, uno spread è definito come la vendita di uno o più contratti future e l'acquisto di uno o più contratti future che controbilanciano la posizione. Puoi capovolgere la definizione e affermare che uno spread è l'acquisto di uno o più contratti future e la vendita di uno o più contratti future che controbilanciano la posizione. Uno spread si ha anche quando un trader possiede (quindi è "long") sul sottostante e controbilancia la posizione vendendo (entrando "short") un future. Questo libro si concentra sui future e non tratta gli spread costituiti da posizioni long sul sottostante e short sul future.

Inoltre, ai fini di questo libro, uno spread è definito come l'acquisto e la vendita di uno o più contratti future che si controbilanciano e vengono riconosciuti come spread perché i mercati sottostanti sono in qualche modo correlati.

Ciò esplicitamente esclude alcuni tipi di operazioni, da alcuni denominate spread, che non sono altro che coincidenze rilevate dai computer e non vengono considerati dalle borse come spread. Questi spread fantasiosi, quali ad esempio l'acquisto di future sui Titoli di Stato e la contemporanea vendita di future sull'Olio di soia, possono apparire come coincidenze statistiche generate dal computer, ma non si basano su una vera correlazione tra mercati, e hanno lo stesso valore dell'opinione che l'andamento annuale del mercato azionario negli Stati Uniti sia in qualche modo correlato con il risultato di un evento sportivo.

Mediante lo spread, per motivi tattici nell'esecuzione di una determinata strategia, si vogliono avere contemporaneamente posizioni al rialzo e al ribasso sui future.

Ciò può essere realizzato principalmente in alcuni modi:

1. Mediante uno spread intermarket.
2. Mediante uno spread intramarket.
3. Mediante uno spread inter-exchange.

Spread intermarket
Uno spread intermarket può essere effettuato entrando al rialzo su un future in un mercato e al ribasso su un future dello stesso mese in un altro mercato. Per esempio: vendita del future sul Grano con scadenza maggio e acquisto del future sui Semi di soia con scadenza maggio, oppure acquisto di Bonds e vendita di Notes del Tesoro Usa.

Gli spread intermarket possono riguardare anche mesi diversi, oltre a diversi mercati. Questi spread sono insoliti, ma possono essere profittevoli.

Spread intramarket
Gli spread intramarket sono creati come spread di calendario ("calendar spread"). Si entra al rialzo e al ribasso su future dello stesso mercato, ma relativi a mesi diversi dello stesso anno, o di anni diversi. Un esempio è l'acquisto del future sul Mais con scadenza luglio e la contemporanea vendita del Mais con scadenza dicembre, oppure l'acquisto di Eurodollar con scadenza settembre e la vendita di Eurodollar con scadenza settembre dell'anno successivo.

Spread inter-exchange
Un modo meno noto per creare spread riguarda l'utilizzo di contratti in mercati simili, ma in borse diverse. Questi spread possono riguardare mesi diversi, oppure lo stesso mese. Sebbene i mercati siano simili possono formare spread, dato che i contratti sono trattati in borse diverse. Un esempio di spread inter-exchange con mesi diversi è l'acquisto del Grano con scadenza luglio della borsa Chicago Board of Trade (CBOT) e la vendita del Grano con scadenza maggio della borsa Kansas City Board of Trade (KCBOT). Uno spread inter-exchange con lo stesso mese può riguardare ad esempio l'acquisto e la vendita dei future sopra menzionati, ma con scadenza nel mese di dicembre per entrambi. Un altro esempio è l'acquisto del future mini DJIA e la vendita del future mini S&P.

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Traduzione di Francesco Fabi, responsabile di Joe Ross - Trading Educators Italia. Tramite il sito www.tradingeducators.it è possibile ricevere gratuitamente un libro di Joe Ross, un capitolo alla volta.

Joe Ross è attivo sui mercati da quasi cinquant'anni. Tra le varie tecniche originali da lui introdotte, si ricordano il Ross Hook (l'Uncino di Ross) e la Trader's trick.

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Parole chiave

Correlazione

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